1;Deckblatt;1 2;Titelseite;4 3;Impressum;5 4;Inhaltsverzeichnis;8 5;Vorwort;6 6;Verzeichnis der wichtigsten Symbole;12 7;Abbildungsverzeichnis;15 8;Tabellenverzeichnis;16 9;Abkürzungsverzeichnis;18 10;Verzeichnis der Theorie- und Praxiseinschübe;21 11;Verzeichnis der Einschübe mit Beispielen;23 12;1 Anlässe, Zwecke und Verfahren der Unternehmensbewertung;24 12.1;1.1 Anlässe der Unternehmensbewertung;24 12.2;1.2 Zwecke der Unternehmensbewertung;26 12.3;1.3 Verfahren der Unternehmensbewertung;29 12.3.1;Literatur zu Kapitel 1;33 13;2 Kapitalmarkttheoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung;35 13.1;2.1 Zahlungsströme als Bewertungsobjekt;35 13.2;2.2 Unternehmensbewertung bei vollkommenem und vollständigem Kapitalmarkt;39 13.2.1;2.2.1 Charakteristika eines vollkommenen und vollständigen Kapitalmarktes;39 13.2.2;2.2.2 Der Marktwert von Zahlungsströmen bei vollkommenem und vollständigem Kapitalmarkt;46 13.2.3;2.2.3 Kapitalkostensätze als Wertmaßstab;49 13.3;2.3 Das Capital Asset Pricing Model;57 13.3.1;2.3.1 Einperiodenfall;57 13.3.2;2.3.2 Mehrperiodenfall;65 13.3.3;Literatur zu den Kapiteln 2.1 bis 2.3;72 13.4;2.4 Der Einfluss der Kapitalstruktur auf den Marktwert und die Kapitalkostensätze von Unternehmen;75 13.4.1;2.4.1 Annahmen bezüglich der Finanzierung;75 13.4.2;2.4.2 Vorsteuerrechnung ohne Berücksichtigung einer Unternehmensteuer;77 13.4.3;2.4.3 Vor- und Nachsteuerrechnung unter Berücksichtigung einer Unternehmensteuer;85 13.4.3.1;2.4.3.1 Annahmen bezüglich der Unternehmensteuer;85 13.4.3.2;2.4.3.2 Vorsteuerrechnung;86 13.4.3.2.1;2.4.3.2.1 Autonome Finanzierung;86 13.4.3.2.2;2.4.3.2.2 Wertabhängige Finanzierung;92 13.4.3.2.3;2.4.3.2.3 Vergleich autonomer und wertabhängiger Finanzierung;100 13.4.3.3;2.4.3.3 Nachsteuerrechnung;106 13.4.3.3.1;2.4.3.3.1 Die Bewertung eines unverschuldeten Unternehmens;106 13.4.3.3.2;2.4.3.3.2 Autonome Finanzierung;110 13.4.3.3.3;2.4.3.3.3 Wertabhängige Finanzierung;117 13.4.3.3.4;2.4.3.3.4 Vergleich autonomer und wertabhängiger Finanzierung;126 13.5;Literatur zu Kapitel 2.4;129 14;3 Grundlegende Charakterisierung der Discounted Cashflow Verfahren;132 14.1;3.1 Systematisierung der Discounted Cashflow Verfahren;132 14.2;3.2 Das Free Cashflow Verfahren;134 14.3;3.3 Das Total Cashflow Verfahren;137 14.4;3.4 Das Adjusted Present Value Verfahren;140 14.5;3.5 Das Flow to Equity Verfahren;144 14.6;3.6 Gegenüberstellung der Discounted Cashflow Verfahren;148 14.6.1;Literatur zu Kapitel 3;150 15;4 Anwendung der Discounted Cashflow Verfahren;152 15.1;4.1 Der Ablauf einer Unternehmensbewertung im Überblick;152 15.2;4.2 Klärung der Bewertungsaufgabe;154 15.3;4.3 Erhebung und Aufbereitung von Informationen;161 15.3.1;4.3.1 Rechtliche und wirtschaftliche Grundlagen;161 15.3.2;4.3.2 Steuerliche Grundlagen;164 15.3.2.1;4.3.2.1 Steuerliche Rahmenbedingungen in Deutschland;164 15.3.2.2;4.3.2.2 Teilsteuerrechnung;174 15.3.2.3;4.3.2.3 Berücksichtigung der Regelungen des Steuerrechts bei der Unternehmensbewertung;181 15.3.3;4.3.3 Analyse der Wettbewerbssituation des Unternehmens;184 15.3.3.1;4.3.3.1 Analyse der allgemeinen Unternehmensumwelt;184 15.3.3.2;4.3.3.2 Branchenanalyse und strategische Positionierungder Branchenunternehmen;186 15.3.3.3;4.3.3.3 Wettbewerbsvor- und -nachteile des Unternehmens;193 15.3.3.4;4.3.3.4 Konkurrentenanalyse;195 15.3.4;4.3.4 Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragsentwicklung;197 15.3.5;Literatur zu den Kapiteln 4.1 bis 4.3;212 15.4;4.4 Prognose des freien Cashflows;215 15.4.1;4.4.1 Komponenten des freien Cashflows;215 15.4.2;4.4.2 Prognose des freien Cashflows in der Detailprognosephase;227 15.4.3;4.4.3 Prognose der Entwicklung des freien Cashflows in der Rentenphase;238 15.4.4;Literatur zu Kapitel 4.4;248 15.5;4.5 Ermittlung der Kapitalkostensätze;250 15.5.1;4.5.1 Grundlegende Zusammenhänge;250 15.5.2;4.5.2 Ermittlung des Eigenkapitalkostensatzes;253 15.5.2.1;4.5.2.1 Das Capital Asset Pricing Model als Grundlage;253 15.5.2.2;4.5.2.2 Bestimmung des risikolosen Zinssatzes;256 15.5